Ekonomi Indonesia tahan banting, kata siapa akan resesi? Ini Alasannya!

Selanjutnya, dari kenaikan inflasi yang masih tinggi ini membuat bank-bank sentral di berbagai negara melakukan intervensi dengan menerapkan kebijakan moneter agresif seperti menaikkan suku bunga. Seperti di AS yang sudah menaikkan suku bunga 5 kali di sepanjang 2022 (Figure 2). 

Figure 2. Tren Suku Bunga AS 

Karena kebijakan yang agresif ini menjadi risiko sistematik di berbagai sektor karena meningkatkan risiko kredit dan menurunkan daya beli masyarakat. Sehingga pertumbuhan ekonomi jadi lambat dan berujung pada risiko terjadi resesi (Figure 3). 

Figure 3. GDP AS

Source :   Bloomberg, Data diolah Emtrade

Permasalahan di atas ini terjadi secara sistematik dan belum sepenuhnya selesai, sehingga kita masih harus tetap mengantisipasi adanya risiko ini. Seperti nilai tukar rupiah terhadap dolar AS melemah dan risiko volatilitas market tinggi karena outflow asing yang cenderung konservatif mengamankan dananya lebih dulu  dari risk asset. 

Bersyukurnya  posisi Indonesia saat ini masih kuat secara ekonomi dan masih potensi mencatatkan pertumbuhan ekonomi positif, sehingga risiko terjadi resesi kemungkinannya relatif lebih kecil dibandingkan negara lainnya (Figure 4), 

Figure 4. Probabilitas Resesi Indonesia VS Negara Lain 

Source : Bloomberg 

Apa Alasan Ekonomi Indonesia masih Kuat

Ada beberapa alasan yang mendasari kenapa ekonomi Indonesia masih kuat, diantaranya adalah: 

1. Neraca Dagang Surplus 

Alasan pertama kenapa ekonomi Indonesia kuat karena kita punya neraca dagang yang masih surplus, bahkan sudah 29 bulan berturut-turut. (Figure 5). Surplus neraca dagang terjadi karena ekspor yang atraktif dari demand batubara meningkat jelang winter seiring dengan harga batubara yang masih tinggi. Selain itu, dari sisi impor Indonesia masih diuntungkan karena harga minyak mentah masih dalam tren turun (Figure 6) 

BACA JUGA: Begini Tips Hadapi Risiko di Pasar Saham 

Figure 5. Tren Neraca Dagang 

Source : Trading Economic 

Figure 6. Harga Batubara & Minyak Mentah 

Source :  Bloomberg, Data diolah Emtrade 

2. Manufaktur Ekspansif & Konsumen Tetap Optimis 

Alasan kedua, karena kondisi sektor manufaktur kita masih ekspansif dengan kepercayaan konsumen yang tetap optimis. Ini terlihat dari indeks PMI Manufaktur Indonesia per Sept-22 di 53,70 (vs.Agustus-22: 51,70) dan indeks kepercayaan konsumen (IKK) per :Sept-22 di 117,2. (Figure 7).

Figure 7. PMI Manufaktur & IKK Sep-22 

Source : Trading Economic

Nilai PMI diatas 50 menunjukkan kondisi manufaktur masih di level ekspansif, sedangkan IKK diatas 100 menunjukkan level optimis kepercayaan konsumen akan pertumbuhan ekonomi yang tetap positif. 

3. Kenaikan Inflasi & Depresiasi Rupiah Terjaga

Alasan ketiga, walaupun inflasi Indonesia masih dalam tren naik namun masih di level yang terjaga menurut Bank Indonesia dan relatif lebih rendah dibandingkan inflasi AS (Figure 8).

Figure 8. Inflasi Indonesia VS AS 

Source : Bloomberg, Data diolah Emtrade

Selanjutnya, walaupun depresiasi rupiah akan dolar semakin meningkat mendekati Rp 15.600/USD. Namun, jik dibandingkan negara lain ternyata depresiasi rupiah masih lebih baik (Figure 9). 

            Figure 9. Perbandingan Depresiasi Rp/USD Vs Negara Lain

Source : Google Finance

4. Suku Bunga Acuan BI Terkendali 

Alasan keempat, kami menilai kenaikan suku bunga acuan BI masih cukup terkendali. Jika dibandingkan AS yang sudah menaikkan suku bunga 5 kali, BI baru menaikkan suku bunga 3 kali hingga Oktober 2022 (Figure 10). 

Figure 10. Suku Bunga Acuan BI VS The Fed 

Source : Bloomberg, Data diolah Emtrade

Suku bunga BI yang terkendali ini menariknya juga seiring dengan kondisi perbankan big caps yang over liquidity. Oleh karena itu, walaupun suku bunga naik, bank masih bisa menjaga suku bunga kredit tidak buru-buru naik dan mempertahankan cost of fund tetap murah, sehingga minat kredit tetap terjaga. 

Figure 11. Loan to Deposit Ratio 4 Big Bank 

5. Konsumsi Jadi Penopang Pertumbuhan Ekonomi 

Alasan selanjutnya, yang membuat ekonomi Indonesia masih kuat adalah konsumsi domestik yang menjadi penopang utama pertumbuhan ekonomi. Ini terlihat dari kontribusi konsumsi ke GDP mencapai 55% (Figure 12).

Figure 12. Kontribusi Konsumsi ke PDB

Source : Bloomberg, Data diolah Emtrade

Dengan kontribusi konsumsi yang dominan, maka ada potensi di masa depan jika resesi global benar terjadi, maka konsumsi masih bisa menjadi penopang pertumbuhan ekonomi Indonesia. Jadi, bersyukur dengan masyarakat Indonesia yang besar dan konsumtif, pemulihan ekonomi menjadi semakin bergerak ke arah positif. 

6. Anomali IHSG Terus Menguat VS Global 

Terakhir, menyambung dari alasan-alasan diatas membuat optimisme investor juga masih tinggi akan pasar saham Indonesia. Ini terlihat dari penanaman modal asing (PMA) menurut Kementerian Investasi yang mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah sebesar Rp 168.9 triliun hingga Sept 2022, naik 63% secara tahunan. 

Optimisme investor asing dan domestik ini terefleksi dari pergerakan IHSG yang terus menguat berbanding terbalik dengan indeks US market yang masih dalam tren turunnya (Figure 13) 

Figure 13. IHSG VS US Stock Market 

Source : Google Finance

Kesimpulannya, walaupun kondisi global masih banyak risiko-nya  yang bisa berujung resesi, tetapi ekonomi Indonesia masih baik-baik saja dan kuat dalam menghadapi risiko resesi. Selain itu, masih ada peluang pertumbuhan positif ditopang likuiditas melimpah perbankan big caps dan konsumsi domestik yang dominan.

Mau belajar trading dan investasi saham secara praktis? yuk upgrade ke VIP member Emtrade. 

Upgrade jadi VIP member untuk menikmati semua fitur Emtrade. Dengan menjadi VIP member, kamu bisa menikmati konten edukasi, analisis, research report, tanya-jawab saham intensif, referensi saham, morning dan day briefing, cryptoclass, dan seminar rutin setiap akhir pekan.

Klik di sini untuk upgrade menjadi VIP member Emtrade.

-TN-

emtrade.id/disclaimer

Setiap saham yang dibahas menjadi case study, edukasi, dan bukan sebagai perintah beli dan jual. Trading dan investasi saham mengandung risiko yang menjadi tanggung jawab pribadi. Emtrade tidak bertanggung jawab atas setiap risiko yang mungkin muncul.