Saham Grup Panin Bergerak Atraktif, Apa Katalisnya?

Lekatan Value Trap pada Panin

Selain rumor pengendali baru, Saham PNBN juga dikabarkan bakal bagikan dividen setelah absen selama 17 tahun. Kabar itu muncul karena ada potensi pengendali baru PNBN yang lebih royal dalam membagikan dividen ke pemegang saham.

Sebelumnya, Panin Group kerap dilabeli sebagai saham “value trap” atas dasar lambatnya pergerakan saham meski kinerjanya solid serta valuasinya yang menarik. Absennya grup Panin dalam membagikan dividennya pun mendorong investor ikut melakukan “punishment”, di mana Panin tidak pernah membagikan dividen atas laba dalam 17 tahun terakhir.

Adapun, alasan manajemen terkait kebijakan absennya saham masih berkutat pada prioritasnya dalam penguatan modal, seperti yang dilansir oleh manajemen dalam Tempo Media. Hal ini tentunya menimbulkan ambiguitas bagi investor di tengah isu yang beredar bahwa manajemen akan membagikan dividen pada RUPS mendatang.

Untuk kinerja kuartal I/2022, PNBN mencatatkan penurunan pendapatan sebesar 9% menjadi Rp3,4 triliun dibandingkan dengan kuartal I/2021. Dari sisi laba bersih, PNBN mencatatkan kenaikan sebesar 3,6% menjadi Rp811 miliar. 

Saham PNBN juga masih terhitung diskon, meski harganya sudah naik sebesar 80% sepanjang sebulan terakhir. Alasannya, price to book value (P/BV) PNBN tetap di bawah 1 kali.

Kenaikan harga mendekati harga wajarnya: Grup Panin masih atraktif?

Kami menilai,dengan asumsi bahwa PNBN secara resmi akan mendivestasi kepemilikan hingga membagikan dividen di tahun ini, maka dampaknya akan positif bagi grup Panin. Namun demikian, investor perlu mengantisipasi peluang terkoreksinya harga saham pasca menguatnya saham dalam tempo yang singkat, ditengah kondisi market yang kian menantang.

Figure 1. Price to Book Value (PBV) Grup Panin