﻿Sempat digugat pailit pada tahun 2020 lalu, harga saham PT. Net Visi
Media Tbk (NETV) secara mengejutkan malah mencetak rekor barunya. Pasca IPO
pada tanggal 26 Januari 2022, NETV telah memberikan return lebih dari
200% kepada investornya hanya dalam beberapa minggu setelah IPO dengan harga
penawaran 196. Hal ini mendorong investor bertanya: “Apakah NETV merupakan
pilihan investasi yang tepat mengingat harganya telah terapresiasi 2x lipat?”.
Analis Emtrade mencoba untuk membedah NETV lebih dalam mengenai performa
kinerja secara fundamental. Berikut temuan kami:<p style="margin-top:0cm;margin-right:0cm;margin-bottom:0cm;margin-left:36.0pt;
margin-bottom:.0001pt;text-align:justify;text-indent:-18.0pt;mso-list:l0 level1 lfo1;
tab-stops:list 36.0pt;vertical-align:baseline">·&nbsp;&nbsp;&nbsp;Idealisme Tidak Sejalan dengan Pasar<o:p></o:p>Dalam industri pertelevisian, persaingan yang ketat sudah menjadi
makanan sehari-hari. Selain harus berebutan rating dan share yang
perlahan tergerus akibat kehadiran kanal Youtube, Netflix, dsb, kini industri
pertelevisian semakin sulit menyajikan program berkualitas dari banyaknya
pilihan hiburan yang tersedia. Untuk bisa memenangkan rating, media harus
mengandalkan program sensasi yang mampu menarik pikat kalangan penonton
Indonesia, meskipun kadang tidak mendidik. Kehadiran NETV sempat dianggap sebagai suatu oase dari keresahan
program TV nasional yang dianggap tidak berkelas. Ini terjadi karena NETV
memiliki idealisme dalam penayangan programnya untuk lebih memberikan hiburan
lebih mendidik. Namun demikian, NETV salah memposisikan dirinya di industri
pertelevisian Indonesia yang segalanya diukur berdasarkan sensasi non-edukasi.
Hal ini membuat idealisme NETV tidak berjalan dengan baik karena kondisi pasar
yang tidak sejalan dengan target pasar perusahaan. 









NETV juga sempat menolak memberikan iklan pada setiap program
televisinya untuk meningkatkan kenyamanan bagi penontonnya. Dan lagi, idealisme
ini membuat kinerja pendapatan NETV tidak maksimal sehingga dalam 3 tahun
terakhir&nbsp;perusahaan mengalami perlambatan pada pendapatan. Karena
bagaimanapun juga, industri pertelevisian sangat tergantung dengan iklan yang
merupakan denyut nadi dari perusahaan media. Tercatat, dalam rentang tahun
2018-2020 CAGR pendapatan NETV turun 20.6%. Catatan yang buruk bagi NETV untuk
menggaet investor, meskipun memiliki landasan idealisme yang baik.Gambar 1:<img src="https://s3-ap-southeast-1.amazonaws.com/membership-media/public/uploads/media/1644914675__220215_Artikel_NETV___Kinerja.jpg" style="width: 100%;"> NETV secara perlahan memang sudah meningkatkan frekuensi iklan
pada setiap programnya, namun kembali lagi, market NETV yang mengusung konten
selera generasi milenial dan Z tidak ternyata tidak sejalan. Padahal, pasar
terbesar dalam industri pertelevisian adalah kalangan generasi X yang lebih
menyukai program televisi yang menyuguhkan tayangan drama dan sensasi yang
bukan merupakan selera pasar NETV. Sayangnya, generasi milenial dan Z tidak
lebih banyak memilih untuk menonton televisi sejak ada kehadiran platform
Youtube, Netflix, dsb. Ini memperlengkapi statement bahwa kehadiran NETV
jelas tidak sejalan dengan pasar sekalipun NETV diekspektasikan mampu membawa
program menarik bagi para segmentasi pasarnya. <o:p></o:p><p style="margin-top:0cm;margin-right:0cm;margin-bottom:0cm;margin-left:36.0pt;
margin-bottom:.0001pt;text-align:justify;text-indent:-18.0pt;mso-list:l0 level1 lfo1;
tab-stops:list 36.0pt;vertical-align:baseline">·&nbsp;&nbsp;&nbsp;Lebih Besar Pasak daripada Tiang<o:p></o:p>



Melanjutkan poin
sebelumnya, maka tidak heran jika NETV mencatatkan kerugian dalam 5 tahun
terakhir. Hingga Juli 2021, NETV masih membukukan kerugian sebesar Rp 120
Miliar, sedikit lebih baik dari realisasi kerugian pada tahun sebelumnya dimana
NETV masih mencatatkan kerugian sebesar Rp 413M. Namun kerugian tetaplah rapor
merah bagi manajemen, dan membuat celah yang lebar bagi investor yang memiliki
prinsip profit oriented.Gambar 2:<img src="https://s3-ap-southeast-1.amazonaws.com/membership-media/public/uploads/media/1644915096__220215_Artikel_NETV___Kinerja_Laba.jpg" style="width: 100%;"> <o:p></o:p>Dalam pandangan kami, kerugian yang terjadi pada NETV merupakan
implikasi dari biaya operasional yang lebih tinggi dari pendapatan, dimana
dalam 5 tahun terakhir rasio biaya operasional terhadap penjualan berkisar
antara 44% - 67%. Ini pada akhirnya mendorong laba operasi NETV konsisten
membukukan kerugian. Gambar 3:<img src="https://s3-ap-southeast-1.amazonaws.com/membership-media/public/uploads/media/1644915291__220215_Artikel_NETV___Biaya_Operasional.jpg" style="width: 100%;"> Jika dibandingkan dengan peers-nya seperti MNCN dan SCMA, biaya operasional
NETV secara mengejutkan tergolong tidak efisien. Hal ini karena MNCN dan SCMA
mampu mempertahankan biaya operasional terhadap penjualan di rentang 21%-26%
jauh lebih rendah dari NETV. Manajemen sebenarnya sudah menyadari akan
tingginya biaya operasional perusahaan melalui program mengundurkan diri secara
sukarela. Maklum, komponen biaya gaji dan kesejahteraan karyawan merupakan
bobot terbesar dalam komponen biaya operasional NETV, atau mencapai 33%
terhadap total biaya operasional. Karenanya, bukanlah hal mengejutkan jika NETV
diibaratkan dengan “lebih besar pasak daripada tiang” <o:p></o:p><p style="margin-top:0cm;margin-right:0cm;margin-bottom:0cm;margin-left:36.0pt;
margin-bottom:.0001pt;text-align:justify;text-indent:-18.0pt;mso-list:l0 level1 lfo1;
tab-stops:list 36.0pt;vertical-align:baseline">·&nbsp;&nbsp;Defisit
Arus Kas Operasi Mendorong Potensi Hutang Semakin Tinggi<o:p></o:p>



Jika arus kas operasional defisit, maka ketergantungan perusahaan
terhadap hutang bank pastinya sangat tinggi. Jika perusahaan memiliki
ketergantungan tinggi terhadap hutang bank, maka ini mendorong laba akan
tergerus oleh kenaikan biaya bunga bank yang harus dibayar oleh perusahaan.
Teori ini terjadi pada NETV yang sejak tahun 2018 konsisten membukukan defisit
pada arus kas operasional.<o:p></o:p>Gambar 4:<img src="https://s3-ap-southeast-1.amazonaws.com/membership-media/public/uploads/media/1644915695__220215_Artikel_NETV___Realisasi_Arus_Kas.jpg" style="width: 100%;"> Defisitnya arus kas operasi NETV akhirnya mengakibatkan hutang perusahaan
melonjak hingga mencapai Rp 1,17 triliun di Juli 2022. Dengan ekuitas
perusahaan yang hanya sebesar Rp 24 M, maka rasio Debt to Equity Ratio (DER)
dari NETV telah mencapai 49,5x, hardly satisfying! Kesimpulan<o:p></o:p>Dengan mempertimbangkan beberapa poin di
atas, maka secara teoritis NETV seharusnya bukanlah pilihan yang aman bagi
investor. Namun mengingat NETV merupakan bagian dari konglomerasi Indika yang
merupakan modal bisnis yang kuat, maka NETV memiliki counter risk yang
setidaknya mampu meredam risiko terjadinya pailit setidaknya dalam jangka
pendek menengah.<o:p></o:p> 





Sebagai penutup, harga saham NETV telah
melonjak 216% dalam dua minggu terakhir pasca IPO, sehingga investor perlu
mewaspadai downside risk yang bisa muncul terhadap NETV, apalagi jika
sahamnya tidak di support dengan fundamental yang solid. Stay smart,
DYOR! Mau Tau Update dan Strategi Investasinya?Upgrade jadi VIP member untuk menikmati semua fitur Emtrade. Dengan menjadi VIP member, kamu bisa menikmati konten edukasi, analisis, research report, tanya-jawab saham intensif, referensi saham, morning dan day briefing, cryptoclass, dan seminar rutin setiap akhir pekan.<a href="https://bit.ly/daftar-emtrade" style="background-color: rgb(255, 255, 255);">Klik di sini untuk upgrade menjadi VIP member Emtrade.</a> -WS-<o:p></o:p><o:p></o:p><o:p></o:p><p dir="ltr" style="box-sizing: border-box; margin: 0pt 0px; color: rgb(0, 0, 0); font-family: " open="" sans",="" helvetica,="" arial,="" sans-serif;="" font-size:="" 13px;="" font-style:="" normal;="" font-variant-ligatures:="" font-variant-caps:="" font-weight:="" 400;="" letter-spacing:="" orphans:="" 2;="" text-indent:="" 0px;="" text-transform:="" none;="" white-space:="" widows:="" word-spacing:="" -webkit-text-stroke-width:="" background-color:="" rgb(255,="" 255,="" 255);="" text-decoration-thickness:="" initial;="" text-decoration-style:="" text-decoration-color:="" line-height:="" 1.38;="" text-align:="" justify;"=""><a href="file:///D:/Bless%20and%20Blessed/Artikel/Article%20Database/22-02%20(feb)/emtrade.id/disclaimer" style="box-sizing: border-box; background: rgb(255, 255, 255); color: rgb(74, 137, 220); text-decoration: none;">emtrade.id/disclaimer</a>

NETV: Harga Saham naik hampir 3x Lipat, Buy or Bye?

Investasi Saham BBRI Sekarang, Kenapa Harus Punya?

Yuk yang masih banyak pertanyaan soal BBRI, di video berikut Ms. Ellen May akan berbagi insight alasan kenapa saham BBRI masih menarik buat dibeli sekarang. 

Yuk yang masih banyak pertanyaan soal BBRI, di video berikut Ms. Ellen May akan berbagi insight alasan kenapa saham BBRI masih menarik buat dibeli sekarang. Klik dan tonton videonya sampai selesai ya!

Fee Sekuritas Beli Jual Saham, Mana yang Murah?

Mau mulai investasi saham? Sekuritas mana yang menawarkan fee murah? Temukan jawabannya di video ini!

Battle sekuritas saham di Indonesia, mana yang murah?

Scalping, Swing Trading, Super Trader: Mana yang Terbaik?

Strategi scapling, swing trading dan super trader, kapan sih timing yang pas buat pakai ketiganya dalam saham?

Cara Scalping Saham, Swing dan Super Trader yang Benar dan Kapan Waktu Terbaiknya?

﻿﻿Pilih scalping saham, swing trading atau super trader.&nbsp; Mau ganti strategi trading tapi nggak tau timing-nya? Bosen dengan pilihan saham yang itu-itu aja?Di video kali ini, Ms. Ellen May, Found...

4 Ciri Saham yang Akan Naik

Market mulai menunjukkan adanya kenaikan. Saham apa aja ya yang potensi naik? Gimana cara ngenalin saham yang akan naik? Tonton video ini!

Ciri-Ciri Saham yang Akan Bergerak Naik

﻿﻿Siapa nih yang masih bingung gimana sih identifikasi saham uptrend? Gimana strateginya? Boleh nggak kejar harga? Tenang, di video ini kita akan belajar cara mengetahui harga saham yang akan naik den...