Pada akhir Juli 2025, ada perubahan besar yang sedang diperjuangkan oleh beberapa perusahaan ETF raksasa seperti Fidelity, Ark 21Shares, VanEck, hingga WisdomTree. Mereka kompak mengajukan permohonan ke regulator Amerika (SEC) untuk mengubah cara kerja ETF Bitcoin dan Ethereum. Kalau biasanya ETF kripto menggunakan sistem cash-only, sekarang mereka mendorong sistem baru yang disebut in-kind. Apa maksudnya? Kenapa penting? Dan apa dampaknya buat investor? Mari kita bahas dengan cara yang mudah dimengerti.
<h3 dir="ltr" style="text-align: justify;">Mengenal Sistem Cash-Only vs In-Kind: Apa Bedanya?</h3>
Sistem Cash-Only (Model Lama) Selama ini, ETF Bitcoin di AS menggunakan sistem cash-only. Artinya:
<ul>
<li>Ketika investor ingin beli ETF, mereka setor uang tunai.</li>
<li>Lalu, perusahaan ETF yang akan membeli Bitcoin di pasar menggunakan uang tersebut.</li>
<li>Prosesnya butuh waktu dan biaya, karena harus konversi uang ke Bitcoin atau sebaliknya.</li>
</ul>
Akibatnya? Harga ETF bisa meleset dari harga Bitcoin sebenarnya. Ditambah lagi, biaya trading jadi lebih tinggi dan proses kurang efisien. Sistem In-Kind (Model Baru yang Diusulkan) Dengan sistem in-kind, alurnya lebih simpel dan langsung:
<ul>
<li>Investor institusi bisa langsung kirim Bitcoin ke perusahaan ETF (tanpa harus setor uang tunai).</li>
<li>Saat ingin menebus ETF, mereka pun bisa langsung menerima Bitcoin.</li>
</ul>
Artinya: gak perlu ada proses beli/jual Bitcoin di pasar tiap kali ada transaksi.
Baca juga: <a href="https://emtrade.id/blog/14813/tahun-depan-bisa-pinjam-uang-pakai-bitcoin-jpmorgan-siapkan-layanannya?fr=category">Tahun Depan Bisa Pinjam Uang Pakai Bitcoin? JPMorgan Siapkan Layanannya</a>
<h3 dir="ltr" style="text-align: justify;">Kenapa Industri ETF Ingin Beralih ke In-Kind?</h3>
Karena sistem lama tidak efisien, terutama saat pasar bergerak cepat.
Misalnya:
<ul>
<li>Saat investor setor uang tunai, harga Bitcoin bisa berubah sebelum perusahaan ETF selesai membelinya.</li>
<li>Hal ini menyebabkan slippage (selisih harga) dan biaya yang tidak perlu.</li>
<li>Ditambah lagi, setiap kali ETF harus jual Bitcoin untuk menebus uang investor, bisa muncul pajak capital gain yang merugikan kinerja portofolio.</li>
</ul>
Dengan sistem in-kind:
✅ Transaksi lebih cepat ✅ Biaya lebih murah ✅ Pajak lebih efisien ✅ Harga ETF lebih akurat dengan harga Bitcoin asli
Baca juga:&nbsp;<a href="https://emtrade.id/blog/14691/saat-xrp-di-guncang-siapa-yang-tetap-percaya-saat-semua-mundur?fr=category">Saat XRP diguncang, Siapa yang Tetap Percaya Saat Semua Mundur?</a>
<h3 dir="ltr" style="text-align: justify;">Apa Kata Regulator (SEC)? Apakah Disetujui?</h3>
Menariknya, SEC yang dulunya cukup ketat soal ETF kripto, kini mulai melunak. Mereka sudah mengeluarkan dokumen panduan resmi yang menjelaskan:
<ul>
<li>Bagaimana ETF kripto seharusnya mengelola penyimpanan (custody)</li>
<li>Apa saja risiko yang harus dijelaskan ke publik</li>
<li>Bagaimana struktur ETF bisa disetujui lebih cepat</li>
</ul>
Sebelumnya, proses approval ETF bisa makan waktu hingga 240 hari. Sekarang, bisa dipersingkat jadi 75 hari jika memenuhi template standar. Ini menunjukkan bahwa ekosistem kripto dianggap semakin matang dan mulai dipercaya oleh regulator.
Baca juga:&nbsp;<a href="https://emtrade.id/blog/14756/token-aset-nyata-cara-baru-beli-aset-apa-kelebihannya?fr=category">Token Aset Nyata: Cara Baru Beli Aset? Apa Kelebihannya?</a>
<h3 dir="ltr" style="text-align: justify;">Apa Dampaknya Buat Investor Retail Seperti Kita?</h3>
Walaupun investor ritel tidak bisa langsung tukar ETF dengan Bitcoin (karena hanya authorized participant institusi yang bisa), tapi kita tetap bisa merasakan manfaatnya:
✅ Harga ETF lebih mendekati harga Bitcoin spot. Karena proses arbitrase lebih cepat, harga ETF di pasar akan lebih akurat mengikuti harga asli Bitcoin. Ini penting agar investor gak beli ETF &ldquo;kemahalan&rdquo; atau &ldquo;kekurangannya.&rdquo; ✅ Biaya transaksi bisa turun. Dengan lebih sedikit perantara dan proses, maka spread dan biaya trading cenderung lebih rendah. ✅ Return lebih bersih dari pajak. ETF yang efisien pajak cenderung memberikan kinerja yang lebih baik, terutama untuk investor jangka panjang.
Baca juga:&nbsp;<a href="https://emtrade.id/blog/14787/tiga-ruu-kripto-lolos-voting-awal-di-dpr-as-gimana-dampak-ke-kripto?fr=category">Tiga RUU Kripto Lolos Voting Awal di DPR AS, Gimana Dampak ke Kripto?</a>
<h2 dir="ltr" style="text-align: justify;">Menuju ETF Kripto yang Lebih Matang</h2>
Perubahan ini bisa jadi jembatan penting antara dunia kripto dan sistem keuangan tradisional. Dengan sistem yang makin mirip ETF saham dan emas, maka:
<ul>
<li>Investor institusi lebih tertarik masuk ke pasar kripto</li>
<li>Infrastruktur ETF kripto jadi lebih profesional dan terpercaya</li>
<li>Likuiditas meningkat dan market makin sehat</li>
</ul>
Bagi investor jangka panjang, perubahan ini bisa jadi sinyal positif bahwa kripto makin diakui, distandarisasi, dan dijadikan bagian dari portofolio institusi besar.
Baca juga:&nbsp;<a href="https://emtrade.id/blog/14741/apa-itu-fear-and-greed-index-di-dunia-kripto-dan-cara-menggunakannya?fr=category">Apa Itu Fear and Greed Index di Dunia Kripto dan Cara Menggunakannya</a>
<h3 dir="ltr" style="text-align: justify;">Jadi, Struktur Menentukan Kualitas Akses</h3>
Kadang, bukan soal bisa investasi atau enggak, tapi bagaimana akses itu dibentuk. Model in-kind ini bukan bikin investor ritel jadi bisa langsung tukar Bitcoin, tapi bikin proses di balik layar lebih efisien, lebih murah, dan lebih akurat. Dan itu, pada akhirnya, akan terasa juga manfaatnya ke investor seperti kita. Mau update lain seputar dunia crypto?&nbsp;Follow Instagram&nbsp;<a href="http://instagram.com/cryptofolio.id">@cryptofolio.id</a>! DISCLAIMER: Artikel ini untuk edukasi, bukan nasihat hukum atau investasi. Selalu lakukan riset dan konsultasi ahli.

crypto

Bitcoin ETF Mau Ganti Sistem: Apa Dampaknya ke  Investor?

Nasib IHSG Setelah Di-Punish MSCI

Gimana nasib IHSG setelah dapat teguran dari MSCI? Akankah downgrade ke frontier market atau tetap di emerging market?

MSCI, Free Float dan Masa Depan Saham Indonesia

Akankah saham Indo turun kelas ke frontier market?

Perang Dagang Amerika vs. China, Akankah Indonesia Diuntungkan?

Bagaimana efek Donald Trump kembali jadi Presiden Amerika Serikat? Apakah Indonesia akan diuntungkan dari perang dagang antara AS dan China? Tonton di sini!

Bagaimana efek Donald Trump terpilih kembali jadi Presiden Amerika Serikat terhadap perekonomian dan saham Indonesia? Apakah Indonesia akan diuntungkan dari perang dagang Amerika vs. China? Temukan jawaban lengkapnya di video ini!

Strategi Pilih Saham Dividen Tinggi untuk Passive Income

Buat investor retail, yang dilihat tuh dividen yield nya bukan dividen payout ratio. Apa beda keduanya dan gimana strategi dividend investing yang efektif? 

Strategi Dapat Passive Income dari Dividend Investing

Buat investor retail, yang dilihat tuh dividen yield nya bukan dividen payout ratio. Apa beda keduanya dan gimana strategi dividend investing yang efektif? Tonton video ini sampai selesai!

Strategi Menyusun Portfolio ala Warren Buffett

Mau mulai investasi saham tapi masih galau, lebih baik terkonsentrasi atau diversifikasi. Apa aja keunggulan dari keduanya? Yuk bahas lebih lengkap di video ini

Strategi Menyusun Portfolio Saham ala Warren Buffett

Konsentrasi vs diversifikasi saham, pilih mana?